離開中國，黃仁勛頭也不回？

作者｜普子胥出品｜科技《態(tài)℃》欄目飛機飛過天空，夾克戰(zhàn)神黃仁勛結束了中國臺灣之行，朝著太平洋另一端離去，頭也不回。據(jù)6月5日最新消息，英偉達CEO黃仁勛現(xiàn)在已返回美國：在此前報道中，黃仁勛將于6月6日抵達中國大陸，拜訪騰訊、浪潮等企業(yè)高管，甚至將研究開立新的中國GPU研發(fā)分部，各個假消息互相印證，傳得煞有其事。可黃仁勛一言不合就打臉，這一次的“烏龍”鬧得有些大。不過，對前幾個交易日剛突破萬億美元市值的英偉達來說，中國市場，現(xiàn)實情況其實一言難盡。而不管黃仁勛來或不來，這一場爆發(fā)在大洋彼岸兩個大國之間、并將深刻影響英偉達發(fā)展的復雜博弈，也不會就此停下。現(xiàn)階段，黃仁勛做不了主。一、意料之中的跳票關于中國市場之于英偉達的重要性，一組數(shù)據(jù)被反復引用：英偉達2023財年（2022年2月到2023年1月）年報顯示，其在中國市場（含大陸、香港和臺灣）營收，占其全球市場比重高達47%。然而，如果拆分地區(qū)，可以看到2023財年，英偉達在中國（含香港）收入57.85億美元，同比減少13.26億美元；在中國臺灣地區(qū)收入69.86億美元，同比減少15.58億美元。換句話說，中國內(nèi)地占據(jù)英偉達營收比重雖為20%左右，可中國臺灣地區(qū)收入仍高于大陸。因此，過去一周里，不管是在臺北國際計算機展廳演講并發(fā)布了多款英偉達新品，還是出席聯(lián)發(fā)科發(fā)布會，與聯(lián)發(fā)科CEO蔡力行一同開發(fā)車用SoC芯片（智能座艙芯片），黃仁勛在臺灣密集出席了眾多活動，意在開拓更多市場。但關鍵的是，黃仁勛此行的核心目的，則在于英偉達此前高調(diào)推出的H100芯片的量產(chǎn)，而這與臺積電密切相關。事實上，過去幾天里，黃仁勛便與臺積電張忠謀深入交談。“我們和臺積電的合作是非常深入的，現(xiàn)在又是加速計算和生成式AI的爆發(fā)點，所以未來十年兩家公司的業(yè)務合作將會有實質(zhì)性的增長。”對此，黃仁勛說道。他談到，H100芯片由臺積電獨家生產(chǎn)，雖然三星也是英偉達的代工廠之一，但這項技術很難同時使用兩家供應商同時生產(chǎn)，再次對臺積電做出積極回應。事實上，黃仁勛對H100芯片的看重，也是英偉達布局AI基礎算力戰(zhàn)略的延伸。一個大背景是，在生成式AI浪潮下，眾多企業(yè)對芯片快速增長的需求，成為了英偉達業(yè)績與股價飆升的核心驅(qū)動力。Jon Peddie Research數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度，全球獨立GPU市場被英偉達占去85%的份額。因此，此前黃仁勛在英偉達大會高調(diào)宣布“AI的iPhone時刻來臨”同時，同步推出的H100芯片成為了市場的核心關注點。一個直觀的例子是，在H100芯片尚未量產(chǎn)和定價之時，其價格已經(jīng)被炒到數(shù)萬美元。而如何量產(chǎn)，如何確保交付，自然成為了黃仁勛更為關注的重點。從這一點來說，黃仁勛臺灣之行優(yōu)先級，確實可以拔到無限高度。二、黃仁勛可以斡旋，但做不了主然而，黃仁勛此次選擇直接跳過中國大陸返回美國，確實顛覆了不少人的預測。實際上，人們的關注重點，在于中國市場的無可取代。例如，中國大陸市場仍然占據(jù)英偉達20%營收。而現(xiàn)階段，全球在生成式AI和大模型領域投入最大，算力需求最旺盛的兩個國家，就是中美。而除了AI技術需要算力支持，包括元宇宙、自動駕駛等眾多領域都需要算力支撐。如果失去中國市場，黃仁勛將極為被動。然而，如果當下全球算力競爭僅在商業(yè)層面，黃仁勛與其英偉達將擁有極大的優(yōu)勢。但在當下，國家層面的復雜博弈，黃仁勛已經(jīng)無法掌控，問題更無法靠自己來中國一趟就能解決。從去年下半年開始，美國在芯片領域?qū)θA出臺了一系列限制措施，影響了包括英偉達在內(nèi)的多數(shù)美國公司的高端芯片及相關產(chǎn)品出口。在華盛頓屢次掣肘下，這場博弈早已不再是單純的商業(yè)競爭。對此，黃仁勛曾直言不諱，但也顯得無可奈何：“美國對半導體技術實施的出口限制，使英偉達感到‘束手束腳’。英偉達無法在全球最大市場之一的中國開展業(yè)務。”言語中，滿滿都是黃仁勛的不滿：“如果失去了中國市場，我們并沒有應變計劃。中國只有一個。”而在復雜的反制與二次反制中，英偉達正夾雜其中，表現(xiàn)掙扎。例如，在美國限芯禁令后，英偉達一方面積極回應美國政府要求，對中國斷供了高端芯片A100和最新的H100。但為了保住中國市場，英偉達就推出了這兩款高端“閹割版”A800。話要聽，錢要賺：既要又要，還要都要的英偉達，成為了一塊巨大的夾心餅干。而黃仁勛在其中扮演的角色，更應該是斡旋者，而非決定者：但更多時候，這也讓英偉達變成了二師兄照鏡子，里外不是人。三、更大的挑戰(zhàn)，還在路上而宏觀層面的國家間的復雜博弈，則將衍生出種種微觀層面競爭的不確定性。邁克波特曾在《競爭戰(zhàn)略》中，曾將一家企業(yè)競爭分為五個維度：即新進入者的威脅、替代產(chǎn)品或服務的威脅、買方的議價能力、供應商的議價能力，現(xiàn)有競爭者之間的競爭。當下，英偉達雖然在現(xiàn)有競爭形勢下無人能敵。然而，隨著行業(yè)潛在競爭者，以及中國市場受限后、其可能出現(xiàn)的替代產(chǎn)品勢必將大批涌現(xiàn)，對英偉達產(chǎn)生持續(xù)的挑戰(zhàn)。一方面，在潛在競爭者中，包括英特爾、微軟在內(nèi)的科技巨頭，雖然都是英偉達的大客戶，但也都在蓄勢待發(fā)，不會任人魚肉：如果在AI芯片領域全部“放手”給英偉達，也必將使各家巨頭在未來的競爭中受制于人。因此，人們可以清晰地看到，微軟自研AI芯片推出了“雅典娜”計劃，谷歌2015年推出的TPU（張量處理器）去年已經(jīng)迭代到TPU v4——此前，谷歌曾發(fā)表一篇論文稱，TPU v4能做到比英偉達A100快1.2~1.7倍，功耗低1.3~1.9倍。另一方面，比起中國市場20%的營業(yè)額損失來說，英偉達真正的挑戰(zhàn)則在于，一旦如此巨大的市場丟失，替代產(chǎn)品將借此迅速成長，一大批中國芯片公司將涌現(xiàn)。對此，黃仁勛很是清楚。在近期，他就公開談到，對中國的出口限制只會倒逼中國企業(yè)自己研發(fā)生產(chǎn)芯片，并成為美國的競爭對手：“不論監(jiān)管政策是什么......英偉達肯定會去遵守。但是，我也認為中國會利用這個機會來培育本土企業(yè)，這也是為什么中國有許多GPU初創(chuàng)企業(yè)。”而黃仁勛在臺北出席活動時，他也再次強調(diào)，不要低估中國企業(yè)的追趕能力：“我們自己必須要跑得非常快。”他說，“中國在這方面投入的資源……相當龐大，所以你不能低估他們。”更重要的是，英偉達傳奇可能延續(xù)了十多年，然而這家公司的市值飆升，核心則在于踏準了幾次時代浪潮：2017年至今“挖礦”潮、疫情居家辦公、AI浪潮紛至沓來，而黃仁勛數(shù)次踩準節(jié)拍，堪稱最會拿捏節(jié)奏的風口舞者。而由此帶來的直接結果便是，英偉達在科技圈、投資界雙雙成為當紅辣子雞，其市值一度在前幾日突破萬億美元大關。不過，在2022年，英偉達卻飽受質(zhì)疑：彼時，英偉達游戲顯卡業(yè)務出現(xiàn)大幅下滑，GPU庫存嚴重，資本市場的質(zhì)疑持續(xù)不斷。而僅僅一年，準確來說，僅僅一個季度，一家萬億公司就可以橫空出世，這是風口的力量，也是黃仁勛的擔憂。正因如此，隨著中美企業(yè)在AI領域爆發(fā)浪潮中勢必爆發(fā)更大能量，如果未來，英偉達仍在中國市場受限，無異于自斷一臂，長期業(yè)績將受到重大影響。而在當下，質(zhì)疑的聲音也已經(jīng)襲來：最新的消息是，擁有200多年歷史的歐洲老牌金融世家羅斯柴爾德（Rothschild）家族實際控制下的資管機構Edmond de Rothschild，已經(jīng)開始減倉英偉達。而與這一old money一同高位套現(xiàn)的，還有被譽為“估值教父”的的阿斯沃斯·達摩達蘭。他的預估是，目前在人工智能芯片行業(yè)，英偉達市占率為80%，市場規(guī)模為250億美元。即使十年之后該行業(yè)的規(guī)模達到3500億，英偉達市占率達到100%，也不足以支撐目前英偉達的市值。而從種種視角來看，夾在各方勢力與競爭漩渦中的黃仁勛，或許可以推出H800芯片在夾縫中繼續(xù)賺錢。但關鍵問題在于，現(xiàn)階段黃仁勛要想破局，要想持續(xù)賺錢，他自己說了不算，自己來了也不算：而說了算的什么時候來，才是問題的關鍵。