復(fù)星郭廣昌，熱鍋上的大象

斑馬消費(fèi) 徐霽郭廣昌和復(fù)星身上的警報(bào)，似乎仍沒有完全解除。去年，賣資產(chǎn)回籠的300億資金仍不能解渴？今年以來，賣賣賣的模式，還在延續(xù)。市場(chǎng)的目光都在聚焦著復(fù)星，一有風(fēng)吹草動(dòng)，立馬風(fēng)聲鶴唳。復(fù)星就如同一頭巨象，想及時(shí)轉(zhuǎn)身，無奈身形龐大。舍得酒業(yè)暴跌過去，作為龐大的“復(fù)星系”的掌門人，郭廣昌或許沒有精力，去關(guān)注旗下上市公司日常的股價(jià)波動(dòng)。但在集團(tuán)持續(xù)處置資產(chǎn)回籠資金的背景之下，他的眼光，應(yīng)該會(huì)在股市上多停留幾分鐘。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，復(fù)星旗下的優(yōu)質(zhì)白酒資產(chǎn)舍得酒業(yè)，沒有給老板掙來臉面。6月5日，舍得酒業(yè)小幅低開，盤中突然閃崩跌停，其后，短暫打開，全天收于139.83元/股，封死在跌停板上，市值一日蒸發(fā)超過50億元。這一慘狀，在舍得酒業(yè)乃至這個(gè)頭部白酒上市企業(yè)中，都極為罕見。盤后統(tǒng)計(jì)，有5個(gè)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在龍虎榜上，合計(jì)凈賣出約5.82億元。隨后兩個(gè)交易日，舍得酒業(yè)繼續(xù)陰跌，7日收于133.20元/股，跌2.60%，股價(jià)已創(chuàng)下今年以來的新低，總市值443.82億元。較今年2月16日215.10元的高點(diǎn)，已跌去近4成。自2020年底復(fù)星入主以來，舍得酒業(yè)業(yè)績(jī)得到了很大提升，作為老板的郭廣昌，也多次在公開場(chǎng)合為舍得站臺(tái)。2020年-2022年，公司營(yíng)業(yè)收入從27.04億元飆升至60.56億元，歸母凈利潤(rùn)從5.81億元猛增至16.85億元。市場(chǎng)也給了舍得酒業(yè)正向的回饋。郭廣昌入主前，舍得酒業(yè)的股價(jià)還在30元左右徘徊，之后，直線拉升，很快突破100元、200元，高點(diǎn)一度突破260元，市值超過800億元。期間，舍得酒業(yè)成為了上漲最猛的白酒股，沒有之一。有券商甚至為其喊出了千億市值的目標(biāo)。是什么導(dǎo)致了舍得酒業(yè)最近的股價(jià)暴跌？外界眾多紛紜。夏季暑熱，是白酒的傳統(tǒng)淡季。季節(jié)性波動(dòng)，是幾乎所有白酒企業(yè)共同面對(duì)的問題。而具體到舍得酒業(yè)身上，有市場(chǎng)傳言稱，公司4、5月回款情況一般，經(jīng)銷商拿貨意愿降低。對(duì)此，舍得酒業(yè)專門作出了回應(yīng)：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和銷售回款均正常開展。從今年一季度的情況來看，舍得酒業(yè)的增長(zhǎng)的確大幅放緩，營(yíng)收和利潤(rùn)增幅均不足兩位數(shù)，低于同規(guī)模白酒同行的增速。賣賣賣繼續(xù)郭廣昌之所以買下舍得酒業(yè)，首先是因?yàn)檫@家企業(yè)能賺錢，有發(fā)展前景。還有一個(gè)原因，他喜歡“舍得”這個(gè)名字，這是很多經(jīng)商之人喜歡裱在辦公室的兩個(gè)字，所謂“有舍才有得”。去年以來，郭廣昌應(yīng)該更加深刻體會(huì)到了“舍得”兩個(gè)字的含義。2022年9月，一股寒風(fēng)突然刮到復(fù)星頭頂，冷到刺骨。位于上海BFC外灘金融中心的復(fù)星集團(tuán)總部?jī)?nèi)，雖然一切按部就班，但緊張已寫在了這艘巨輪掌舵人的眉間。被譽(yù)為“中國(guó)巴菲特”的郭廣昌，不得不帶領(lǐng)復(fù)星緊急掉頭，從過去的買買買快速轉(zhuǎn)換為賣賣賣模式。標(biāo)普順勢(shì)下調(diào)了復(fù)星國(guó)際的長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)，以及公司的有擔(dān)保高級(jí)無抵押債務(wù)發(fā)行評(píng)級(jí)，主要原因就是公司流動(dòng)性緩沖減小。好在，復(fù)星旗下有大量流動(dòng)性較好的資產(chǎn)，可以迅速找到了買家。金徽酒被第一時(shí)間擺上了貨架。這距離郭廣昌掌控這家西北酒企，才不過兩年時(shí)間。曾幾何時(shí)，郭廣昌左手金徽、右手舍得，短時(shí)間內(nèi)買下兩家A股白酒企業(yè)，前無古人。與此同時(shí)，復(fù)星減持旗下核心資產(chǎn)復(fù)星醫(yī)藥股票，引發(fā)市場(chǎng)一陣嘩然。事實(shí)上，在去年9月之前，復(fù)星賣資產(chǎn)回籠資金的意圖就已經(jīng)很明顯，在海南礦業(yè)、青島啤酒、中山公用、泰和科技等參股上市公司身上，均有減持動(dòng)作。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，整個(gè)2022年，復(fù)星通過出售資產(chǎn)減持股票，回籠資金約300億元。因?yàn)榧庇诔鍪鬯帜暇╀撀?lián)股權(quán)，還惹上了官司。時(shí)至今日，籠罩在復(fù)星頭頂?shù)哪枪申幵扑坪跞詻]有完全散去。今年，賣賣賣仍在繼續(xù)。僅在5月，就有兩個(gè)大動(dòng)作。豫園股份向美國(guó)黑石的“BCP ASIA”出售IGI集團(tuán)100%股權(quán)；復(fù)星集團(tuán)將廣州復(fù)星國(guó)際中心北塔，賣給了廣州知僑有限公司。近期，有媒體證實(shí)，郭廣昌實(shí)際控制的德邦證券，正在洽談出售事宜，買家大概率是某地方國(guó)資。與此同時(shí)，市場(chǎng)傳出消息，高盛將接盤復(fù)星文旅旗下的Casa Cook和Cook’s Club度假酒店品牌。郭廣昌還不能松氣有媒體注意到，今年3月，郭廣昌出席亞布力論壇時(shí)，看起來比過去幾年憔悴了不少，“頭發(fā)越來越少了，白發(fā)越來越多了。”從一個(gè)剛畢業(yè)的大學(xué)生，到建立起龐大的“復(fù)星帝國(guó)”，郭廣昌經(jīng)歷了整整30年。“中國(guó)巴菲特”并非浪得虛名，在很多關(guān)鍵的時(shí)候，他總能帶領(lǐng)復(fù)星抓住機(jī)會(huì)，邁上一個(gè)又一個(gè)臺(tái)階。他個(gè)人，也是連續(xù)多年蟬聯(lián)“上海首富”。當(dāng)然，30年的從商經(jīng)歷，不可能一帆風(fēng)順。在上一波中國(guó)企業(yè)海外并購的浪潮中，復(fù)星是站在潮頭的那一個(gè)。短短幾年間，累計(jì)投入百億美元，先后拿下復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)、美國(guó)AmeriTrust保險(xiǎn)、德國(guó)私人銀行H&A、葡萄牙銀行BCP等項(xiàng)目。2015年，流言突起，直接沖擊復(fù)星系公司股價(jià)，陰云罩在郭廣昌的頭頂，久久不散。在這起“黑天鵝”事件中，郭廣昌同樣果斷，將投資的觸角從海外大舉回縮。這一時(shí)期，他無論是言論還是行動(dòng)，都表現(xiàn)出了擁抱中國(guó)市場(chǎng)，重倉消費(fèi)板塊的意圖。與此同時(shí)，相繼退出迪瑞醫(yī)療、迪安診斷、德爾股份、綠城水務(wù)、全筑股份、民生銀行等投資項(xiàng)目，這些都曾是復(fù)星非常強(qiáng)勢(shì)的領(lǐng)域。作為復(fù)星系核心的復(fù)星國(guó)際，旗下的業(yè)務(wù)版圖更加清晰。健康、快樂、富足、智造，分別對(duì)應(yīng)著醫(yī)藥、消費(fèi)、金融、能源等業(yè)務(wù)條線。郭廣昌依舊沿用自己的“抄底術(shù)”，在青島啤酒和舍得酒業(yè)身上，再度書寫出了投資經(jīng)典案例。當(dāng)然，也有寶寶樹、百合佳緣、如意情等項(xiàng)目，短期內(nèi)，還看不到瓜熟蒂落的一天。正是因?yàn)楣鶑V昌的壯士斷腕，才讓復(fù)星在去年的那一波危機(jī)中有驚無險(xiǎn)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，復(fù)星最困難的時(shí)候已經(jīng)過去，但郭廣昌還遠(yuǎn)沒有到可以長(zhǎng)舒一口氣的時(shí)候。