ChatGPT火了，上游硬件公司業績為何盈虧互現？

7月12日，浪潮信息（000977.SZ）股價低開，臨近收盤時間，浪潮信息股價跌停。截至全天收盤，浪潮信息股價報41.20元/股，跌幅10%。消息面上，7月11日晚間，浪潮信息發布業績預告，預計2023年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.86億元~3.82億元，同比下降60%~70%；基本每股收益0.1956元~0.2608元。同樣是和近期紅得發燙的人工智能產業有關的公司，中際旭創和科大訊飛近期也公布了業績預報。其中主營光通信器件的中際旭創預計2023年上半年盈利5.5~6.7億元，比上年同期增加11.69%~36.05%。而在人工智能應用領域聲量頗大的科大訊飛預計上半年實現營業收入78億元，毛利31億元，分別較上年同期下降17.64%和14.89%；預計歸母凈利潤為5500~8000萬元，同比下降71%~80%。科大訊飛在業績預告中解釋稱，近段時間以來，公司加大了核心技術研究并進行了從供應鏈到相關的合同簽署方面的調整，提高通用人工智能認知大模型的研發投入，這些都對今年一季度的產品供應和市場銷售等造成了階段性困難，疊加特殊社會經濟客觀環境，一季度經營因此受到較大影響，由此可見人工智能燒錢程度。不過，更引人關注的還是浪潮信息和中際旭創兩家公司。此前，中際旭創在投資人互動平臺上稱其核心產品800G光模塊已經成功供貨國際巨頭。盡管沒有直接點名供貨的國際巨頭是哪家，但業界普遍猜測是英偉達。在對第二季度業績變化的解釋中，中際旭創表示2023年以來，隨著ChatGPT為代表的生成式人工智能大語言模型的發布，催生了AI算力需求的激增，進而拉動了包括光模塊在內的通信產品需求的顯著增長，并加速了光模塊向800G及以上產品的迭代。報告期內，得益于800G等高端產品出貨比重的逐漸增加以及持續降本增效，公司產品毛利率、凈利潤率進一步得到提升。而浪潮信息與英偉達的合作時間要更早，記者了解到，英偉達一直是浪潮信息重要的供應商。2019年，英特爾、英偉達是其第一和第二大供應商，占比分別為37.53%和7.8%。不過，從2020年開始，浪潮信息不再詳細披露供應商名字，僅用“客戶一”等稱呼代替。對于業績變動，浪潮則解釋稱，主要原因是2023年上半年，受全球GPU及相關專用芯片供應緊張等因素的影響，公司營業收入出現下滑，經初步測算，預計2023年上半年營業收入同比下降30%左右，導致公司業績出現同比下降。句句沒提英偉達，卻始終暗指英偉達。作為全球最大GPU廠商的英偉達當前已經成為了炙手可熱的“當紅炸子雞”，不少與英偉達有關聯的公司的股價迎來了一波上揚，其中就包括浪潮信息和中際旭創。有半導體業內人士對記者表示，“盡管無法證明公司‘貼’英偉達和公司股價上漲之間存在直接的因果關系，但是近期英偉達話題性太高了，現在很多公司都想蹭一下。”不過，通過“官宣”與英偉達合作在二級市場所造成的聲浪終究還是會在實打實的業績表現上現回原型。今年以來，以ChatGPT為首的生成式人工智能助推了高性能AI服務器需求，但高性能芯片尤其英偉達AI芯片供應緊張，也限制了AI服務器供應商的出貨。浪潮信息對于第二季度業績變化的說明情況也從側面印證了這一點。其實，早在在2023年第一季度，浪潮信息就曾提示市場，受通用服務器客戶需求節奏變化、全球GPU及相關專用芯片供應緊張等因素的影響，公司半年度經營業績較上年同期存在下降風險。第一季度浪潮信息業績出現下滑，當期實現營業收入94億元，同比下降45.59%；歸母凈利潤為2.10億元，同比下降37.04%。記者了解到，此前，由于英偉達RTX 4070顯卡銷量不及預期，在4月末的時候，該公司曾決定對中國區AIC品牌商停止供應RTX 4070 GPU芯片一個月。國金證券的研報指出，GPU在訓練服務器中價值量占比超過80%。而目前，英偉達是GPU市場的主導者，全球獨立顯卡市占率高達80%，其高端GPU如H100、A100和V100等，占據AI法訓練市場絕大部分的份額。然而受制于產能，英偉達的芯片時常短缺，這一情況直接對服務器行業產生影響。除了產能之外，其他外部因素也在影響著英偉達的“朋友圈”。28日，英偉達高管警告稱，如果美國進一步采取出口管制措施，擴大對華出口人工智能芯片禁令，將給美國芯片業帶來巨大長期成本，并導致美國企業永久失去競爭機會。浪潮信息股價在當日開盤后一字跌停，并引發AI板塊大幅下跌。對于當下人工智能板塊出現的“漲”也英偉達，“跌”也英偉達的現象，CIC灼識咨詢合伙人馮彥嬌告訴第一財經記者，盡管現在已有不少國產芯片所公布的性能達到了國際主流甚至頂尖水平，但英偉達最深的護城河是CUDA，國產芯片玩家作為后進者，在軟件和硬件生態的建設上也起步較晚、目前尚不完善，短時間內難以撼動英偉達的地位。不過，馮彥嬌也指出，目前也看到了國產芯片玩家軟件和硬件方面的努力，例如搭建完整的軟件開發平臺、為客戶提供軟硬一體的算力解決方案等。對比往年財報，同樣可以看到浪潮信息排名在前兩位的供應商的采購占比在持續降低，2020到2022年，浪潮信息前兩大供應商分別占公司總采購的比例為24.12%、17.27%；23.83%、11.07%以及14.17%、10.54%。