“割愛”萬達電影，王健林到了最關鍵的時刻？

距離2023年結束還有不到一個月時間，萬達商管上市仍然沒有明確進展。按照此前的對賭協議，如果年底萬達商管不能順利上市，那么萬達很可能被要求提前償還13億美元的貸款。不僅如此，其還可能被要求回購投資人的股權，涉及款項超過了300億元。對于當下王健林和萬達來說，300億元并不是一個小數目。此前，胡潤研究院發布了2023年的百富榜，榜單顯示，2023年王健林家族財富已經降至470億元，較其最高身價縮水了近五分之四。財富的縮水，是處境最直觀的體現。盡管王健林當時去住宅化很堅決，但是這并未完全讓萬達系完全脫離險境。為了緩解債務壓力，王健林年初就已經開始拋售萬達電影的股權，以換取現金流。盡管，當時王健林出售萬達電影股權的行為給萬達爭取了時間，但是真正能解決問題的關鍵在于萬達商管的上市。卡在這一步，那么萬達缺錢的局面短時間內就不會改變。12月6日，萬達電影發布公告稱，司間接控股股東北京萬達文化產業集團有限公司及其全資子公司北京珩潤企業管理發展有限公司、公司實際控制人王健林，擬將其合計持有的萬達投資51%股權，轉讓給上海儒意投資。值得注意的，如果此次交易完成，那么公司的實控權就會發生變更。當然，萬達也并非第一次之間產生交集了。早在今年7月20日，萬達文化集團與上海儒意投資就曾簽署了《股權轉讓協議》，將其持有的萬達投資49%股權轉讓給了上海儒意影視。預計此次轉讓完成之后，萬達投資將會成為上海儒意影視全資公司。實際上，王健林曾對萬達電影寄予了厚望，作為萬達系最優質的資產之一，王健林曾經將萬達電影打造成了全球最大的院線公司。截至目前，萬達電影仍然是國內院線的龍頭公司。根據萬達電影財報顯示，今年前三季度，萬達電影國內影院實現票房62.2億元（不含服務費），同比增長67.6%，較2019年同期增長5.2%；觀影人次1.5億，同比增長68.7%。不僅如此，萬達電影在國內還有877家影院以及7338塊銀幕，占據市場份額為16.5%。侃見財經認為，走到今天這一步，如果不是萬達資金鏈確實比較緊張，相信王健林一定不會放掉萬達電影的控股權。不過，王健林仍將通過萬達電影第二大股東間接保留其在萬達電影相關股權。當下，萬達系已經到了非常關鍵的節點，同其他地產企業相比，萬達系相對資產比較優質，且如果這個關鍵節點度過之后，王健林就還有繼續博弈的資本。但解決問題真正的關鍵核心是，萬達商管的IPO。從目前市場來看，年內萬達商管上市可能性較小，王健林必須在最壞結果到來之前，未雨綢繆的解決好資金問題，以應對未來發生的種種變化。資料顯示，截至2023年上半年，萬達商管的有息負債為1412.83億元。一年內到期的有息負債為292.57億元。從債務規模來看，萬達商管壓力還是不小的。綜合而言，王健林在處理危機方面，一向膽大心細，為了萬達系的安全，其處置資產毫不含糊。我們認為，盡管目前看起來萬達面臨的風險的確不小，但是從長遠來看，最困難的時候都已經過去。萬達和王健林只需再熬一段時間，等市場環境稍微好一點，再重新推動萬達商管上市，屆時萬達系的一整盤棋，都將被盤活。