管理層換屆！廣發(fā)證券營收3連跌，高管薪酬3年增長14%

5月10日，廣發(fā)證券召開第十一屆董事會，選舉了新一屆董事會成員。林傳輝連任董事長，秦力新聘為總經(jīng)理。林傳輝掌舵廣發(fā)證券3年來，給市場交出了怎樣的一份成績單？進(jìn)入新一屆任期，面對日益趨嚴(yán)的監(jiān)管環(huán)境和日益激烈的行業(yè)競爭，又將如何面對當(dāng)下存在的困境？掌舵3年，凈利潤下降近31%，高管薪酬增長14%林傳輝現(xiàn)年60歲，自1995年開始入職廣發(fā)證券，在廣發(fā)有近30年從業(yè)經(jīng)歷，是實(shí)打?qū)嵉膹V發(fā)“老兵”。2020年12月，林傳輝出任廣發(fā)證券總經(jīng)理，2021年7月再獲任董事長。資本市場頂點(diǎn)接棒，3年凈利潤暴跌近30%。2021年，正值資本市場情緒高漲峰值，wind數(shù)據(jù)顯示，2021年A股日均成交額達(dá)10584億，突破歷史新高，到2023年日均成交下降至9039億，累積萎縮14.6%。數(shù)據(jù)來源：wind2020至2023年，廣發(fā)證券營收從291.5億下降至233億，規(guī)模收縮20%；凈利潤從100.4億下降到69.8億，大跌30.5%?？傎Y產(chǎn)、凈資產(chǎn)累積上升49%、38%，資本杠桿率從18.2%下降到12%，下滑了6.2個(gè)百分點(diǎn)，杠桿率上升幅度明顯。高管漲薪，人效比下降。券商降薪的聲音這兩年不絕于耳，基本已經(jīng)成為行業(yè)共識，頭部機(jī)構(gòu)主動降薪更加明顯。據(jù)證券之星統(tǒng)計(jì)，2023年薪資總額居前的10家大型券商董監(jiān)高總薪酬均呈下降趨勢，國泰君安降幅最大達(dá)25.4%，廣發(fā)證券降幅最小，為0.23%。2020至2023年，廣發(fā)證券高管總薪酬累計(jì)漲薪14.4%，其中林傳輝年薪從2021年197.9萬提升至236.2萬，公司整體管理費(fèi)用上升9%，管理費(fèi)用率提升15.9個(gè)百分點(diǎn)至59.6%，而人均創(chuàng)收金額卻從237萬下降至155萬，下降34.6%。廣發(fā)證券經(jīng)營情況（數(shù)據(jù)來源：wind，公司財(cái)報(bào)，南都·灣財(cái)社制表）經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)遭遇政策壓力，發(fā)力資管仍待檢驗(yàn)本次廣發(fā)證券換屆，林傳輝連任董事長，聘任秦力為公司總經(jīng)理，秦力原為廣發(fā)資管董事長、總經(jīng)理。南都·灣財(cái)社記者注意到，本屆廣發(fā)證券4名執(zhí)行董事中，除了孫曉燕為副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)，包括新進(jìn)的肖雪生，原為廣發(fā)信德投資管理有限公司董事長，林、秦、肖3人均曾在公募、私募或者券商資管等業(yè)務(wù)板塊中擔(dān)任董事長或者總經(jīng)理職務(wù)。廣發(fā)證券押注大資管板塊，既是有市場環(huán)境“所逼”，也是既定的戰(zhàn)略選擇。2024年一季度，廣發(fā)證券營收49.5億，同比下降23.6%，已經(jīng)第三年進(jìn)入下降通道。分業(yè)務(wù)看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)、投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)、資產(chǎn)管理及基金管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)、凈利息和投資收益5大業(yè)務(wù)營收增速分別為-6.2%、47.3%、-23%、-53.2%、-50.1%，分別占廣發(fā)證券營收的27.5%、3%、32.5%、8.9%和15.2%。資管、經(jīng)紀(jì)和投資是廣發(fā)證券三大收入支柱，經(jīng)紀(jì)和投行業(yè)務(wù)政策壓力仍在。wind數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，股基成交額 10217 億元（同比+3.0%、環(huán)比+8.3%），但南都·灣財(cái)社記者統(tǒng)計(jì)，A股44家上市券商合計(jì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比下降9.3%，環(huán)比下降4.5%，與市場回升的交易額相比出現(xiàn)分化。海通證券分析師孫婷認(rèn)為，其主要原因?yàn)榻灰讉蚪鹇食掷m(xù)下滑，以及市場大幅波動下代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)承壓。2024年4月19日，證監(jiān)會制定發(fā)布《公開募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》，首次股票交易傭金費(fèi)率調(diào)降準(zhǔn)備工作將于7月1日前完成，券商的交易席位租賃收入將會有所下滑，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入仍將延續(xù)承壓。廣發(fā)證券分業(yè)務(wù)業(yè)績情況（數(shù)據(jù)來源：Wind,公司財(cái)報(bào)，南都·灣財(cái)社制表）此外，一季度收入高增的投行業(yè)務(wù)，依舊面臨新監(jiān)管政策壓力，整體IPO和再融資規(guī)模在收縮。wind數(shù)據(jù)顯示，2024Q1共發(fā)行30家IPO，募資規(guī)模達(dá)236億，同比-64%；一季度券商增發(fā)募集資金666.83億元，同比下降73%。資管和投資業(yè)務(wù)才是廣發(fā)證券的布局重點(diǎn)。資管、投資業(yè)務(wù)分別占廣發(fā)營收32.5%、15.2%，在一季度上市營收前10大證券中，廣發(fā)資管業(yè)務(wù)占比是最高的，高于前十大合計(jì)的10.2%，而投資業(yè)務(wù)則低于前十大合計(jì)的34.7%。林傳輝在廣發(fā)證券2023年財(cái)報(bào)中指出，“我們謀在新處，主動變革，高質(zhì)量經(jīng)營模式持續(xù)深化。一是研究驅(qū)動發(fā)展的經(jīng)營模式做深做實(shí)。研究賦能核心業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展成效明顯，‘研究+投資+投行’模式取得實(shí)效”。值得一提的是，伴隨著管理層換屆的同時(shí)，廣發(fā)證券研究所出現(xiàn)“大換血”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近期包括原策略團(tuán)隊(duì)資深分析師韋冀星、食品分析師方一葦、固收首席分析師劉郁等多名廣發(fā)分析師離任；另一邊，多個(gè)團(tuán)隊(duì)組則團(tuán)跳槽進(jìn)入廣發(fā)，原天風(fēng)證券策略首席劉晨明、國海證券研究所交通運(yùn)輸行業(yè)首席分析師、國盛證券食品首席分析師符蓉等帶領(lǐng)整個(gè)團(tuán)隊(duì)加盟廣發(fā)。隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，以及費(fèi)率改革，賣方研究賽道競爭日趨激烈。面對生存壓力，券商研究如何改革，怎樣拓寬服務(wù)模式，以增加新的收入，成為各方關(guān)注重點(diǎn)。林傳輝認(rèn)為廣發(fā)證券“研究+投資+投行”模式在2023年已經(jīng)取得實(shí)效，但從經(jīng)營業(yè)績上看，或許還有待驗(yàn)證。采寫：南都·灣財(cái)社見習(xí)記者 黃順威